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港股市场:一半火焰 一半焦土

发布日期:2019-07-01 16:07   来源:未知   阅读:

  2017年上涨35%,2018年下跌13%,2019年截至今年上涨11%。这样的表现,是过去3年全球金融

  据最新统计数据显示,在港股市场逾2400只股票中,目前共有246只个股(占比超过10%)价格在0.1港元以下,共有逾1261只个股(占比超过50%)价格在1港元以下,已经占到港股市场上总股票数量的一半。

  这和这几年港股市场制度上的改革,形成了鲜明的对比。一方面,港股通的开通,同股不同权公司的上市,非盈利生物科技企业上市,再到各种金融产品的推出,着实增加了资本市场的多元性,开放性。但低价股的增加,代表的是市值的缩水和毁灭。表面上的风风光光,而实际上分化严重。

  2018年7月12日,香港交易所迎来了2018年第114家IPO公司,当天共有8家上市公司同时上市,并且都要去大堂举行行敲钟仪式。分别是:指尖悦动、映客互娱、英恒科技、齐屹科技、弘阳地产、天立教育、人和科技、恒伟集团控股。

  当天的场面,就像参加集体婚礼一般,人们拥挤着,庆贺着,欢呼着,激动着。看着大屏幕上跳动的股价,刺激着每一位现场和交易软件前的投资者们。当天有不少人实现了财务自由,也有不少早期投资人长舒一口气后,说,终于可以退出了。

  经过统计,于2018年,在香港市场成功IPO的企业,共计206家,同比增加23%;累计募资金额2878.8亿港元,同比去年1436亿港元筹资额,增加100.5%。另外还有3只新股以介绍的形式登录港股,共计209只新股上市。无论是上市家数还是募资金额,2018年香港,都夺得了全球冠军。

  也正是因为如此的盛况,从2017年的最低价168.25港元,上涨到目前的275.8港元,3年累计涨幅为63.9%,是大盘股里涨幅最大的企业。就算2018年环境如此恶劣,港交所也只回撤了3%。

  这些成就都是香港市场的高光时刻。历史会铭记住这个市场对于企业上市融资做出的贡献,对于制度变化,开放包容做出的一系列改革。

  当熊熊燃烧的烈火,为资本市场注入了热度和能量,他给予了人们希望,交易机会,造就了一个个财富神话,让香港富甲一方。港股的一半,是火焰。

  2019年6月25日(本周二)下午开盘,近期不瘟不火的港股,开始风云突变,多只细价股再次出现集体崩盘,平均跌幅高达6成以上。星亚控股跌幅高达97%,60亿港币市值,几分钟灰飞烟灭!

  作为国际金融中心的香港,一直自诩有着最现代和最完善的制度体系的地方,但是股票市场上却一直容忍这么多坑害投资者的细价股存在,这本身就是对这种优越制度的最大讽刺。

  深居港股有些时日的投资者都知道,暴跌,早已在港股市场,成为了每年的一个固定项目。高集中度,高控盘,高质押,名字里带“中国”、“环球”…的民营企业,风险极大,随时可能车毁人亡。但是他们在制度中总能苟活下来,并一次次挑战着资本市场的道德底线。

  David Webb 于2017年5月17日,在个人网站上发布“通缉令”-- 50只不能买的港股。他给出的50只名单,怀疑他们不以股东利益为原则,都有老千股的嫌疑,且这50只股交叉持股,关系复杂(见下图):

  而偌大的港股市场,互相关系复杂,苟活的企业又何止这图表中的50只股票呢?

  和高光时刻形成鲜明对比的是,2018年于香港市场成功上市的206家企业,破发率高达70.4%。206家公司,共计只有50只股票录得上涨,145只股票录得下跌,11只股票无升跌。更有股票自上市以来下跌50%以上。

  资金决定了市场,市场反应了现实。全球IPO第一的港股市场,高光时刻下隐藏的确是一幕幕悲壮的暴跌、破发。

  最新统计的数据,港股市场有占比超过50%的公司,价格在1港元以下,已经占到港股市场上总股票数量的一半。当然不能说股价在1港元以下的公司就没有价值,但作为基金,1港元下的股票是不会碰的。低于1美元,超级基金不会碰。可以理解,目前港股的现状,就是在超过一半以上的股票里,互相博弈的都是市场中的散户罢了。而参与这些标的的投资人,最容易被“割韭菜”。

  如果你是一只猴子,在港股买股票,有超过50%以上的概率可能买到的是低价股。那风险系数就很大了,再加上信息披露的不对称性,语言不通,披露习惯不同等种种因素,那你极有可能就变成了这片焦土上的“牺牲者”。

  焦土埋藏着尸骨,寸草不生,或许他曾经肥沃过,但狂风过后,吹走了表面的浮华,展现出的是破败不堪的真相,财富的倾塌顷刻间便会到来。在这片焦土上,没有运气,只有毁灭。港股的一半,是焦土。

  一个理想的市场,应该让好公司更容易受到资本的亲睐,享受估值溢价,但同时也能迅速把烂公司清理出局,维持市场质素,有效发挥股票市场资源配置的功能。

  一方面,港股市场只有可以出台更有力的监管制度,在上市、配股、退市、信息披露等等方面不断完善,在良好的体制下“良币驱逐劣币”,那么港股就有很大的机会摆脱一直以来的“估值洼地”尴尬的标签。

  另一方面,香港低价的股顽疾在这个市场存在多年,依然还是有那么多人前赴后继葬身焦土,真正导致失败的根源,还是我们自己。所以每个人应该清楚的认知自己,不给他人可趁之机。

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